在今年浙江省两会上，一份2012年基金预算执行情况和2013年基金预算的文件显示，2012年，浙江省国有土地出让金收入1973亿元，同比下降46.4%。

　　对此，浙江省财政局解释称：“收入下降，主要是土地出让市场行情不景气。”

　　在房地产严厉调控背景下，土地出让金放缓甚至锐减的省份并不在少数。来自中国指数研究院发布数据显示，2012年全国300个城市的土地出让金总额近2万亿元，比2011年减少了13%。

　　面对此种低迷状况，各省市都相继调低了今年土地出让金预算增速，部分省份甚至负增长。

　　屋漏偏逢连夜雨。根据审计署的报告，今年恰值地方政府偿债的高峰期，土地出让金的减少让地方偿债压力倍增。

　　土地出让金减少

　　土地出让金减少的省份并非只有浙江一省。

　　本报记者从地方两会获得的材料显示，2012年北京市国有土地出让金收入为950.78亿元，同比减少了9.88%。而江西、天津两省份的土地使用权则较2011年小幅增长，增长的幅度均未超过两个百分点。

　　这些数据亦得到了国土资源部的印证。

　　在今年(2013年)1月11日国土资源工作会议上，国土资源部部长徐绍史介绍，2012年全国土地出让合同价款为2.69亿元。但是，在2011年，这一数字曾高达3.15亿元，2012年同比减少了17%。

　　与此同时，部分省份的土地出让金2013预算收入增幅收窄，甚至负增长。北京的土地出让金预算减少9.2%，浙江省的土地出让金预算数与上年持平，江西省土地出让预算小幅增长2.93%。

　　天津市则提出土地出入收入增长百分之十的目标，但其目标能否达到却有待观察。2012年，天津市提出土地收入预算较2011年增长15%，最终增幅不到两个百分点。

　　偿债压力增加

　　值得注意的是，土地出让金收入在地府政府性基金预算中的比重很大。以北京市为例，2012年北京市土地出让金收入为950.78亿元，占到政府性基金收入的八成。

　　同样，在支出方面，土地出让收入安排的支出占政府性支出的比重也很大。在北京，这一比例亦接近八成，具体数额为873亿元。

　　但是这一支出具体用于哪些方面，北京财政局提供给人大代表的报告并没有提及。其他省市的情况和北京的类似，公众无法知道数额巨大的土地出让金具体投向了何方。

　　根据国务院2006年印发的《关于规范国有土地使用权出让收支管理的通知》，土地出让收入使用范围主要包括征地和拆迁补偿支出、土地开发支出、支农支出、城市建设支出和其他支出。

　　一段时期以来，土地财政似乎成了包治百病的“灵丹妙药”，一旦遇到财政难题，都要让土地出让金去堵“窟窿”。譬如从土地出让收入中按比例提取保障性住房资金，用土地出让金去偿还地方政府债务。

　　审计署在2011年对地方性债务进行审计后发现：部分地方的债务偿还对土地出让收入依赖较大。截至2010年底，地方政府负有偿还责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债来源的债务余额为2.55万亿元，共涉及12个省级、307个市级和1131个县级政府。

　　审计结果也显示，截至2010年底，全国地方性债务余额为10.72万亿元。而2012和2013年恰是偿债高峰期，偿还的债务额分别占17.17%和11.37%。

　　在地方土地收入增速放缓甚至有所下滑且地方政府偿债压力日渐逼近的情况下，地方政府又如何偿还债务呢？

　　2012年，地方政府找到了新的工具——信托。

　　其基本模式为，信托公司设立债权投资集合信托计划，将投资人交付的信托资金集合运用，购买融资平台持有的对地方政府的应收账款。地方政府在信托计划期内向投资人支付收益，在信托计划终止之时支付最后一次收益和本金。如此操作之后，地方政府顺利地将债务延期，达到了借新还旧的目的。

　　本报记者曾不完全统计2012年8月至10月的政信类信托产品名录，其中大多数涉及到平台公司持有的对政府的应收债款，大多债务偿还已纳入到财政预算中，募集资金超过140亿。

　　这些信托计划大多涉及财政部等四部委于去年年末下发的《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（财预【2012】463）一文中所禁止的两个要件：公益性项目和需要财政性资金偿还的债务。

　　一个月后，五矿信托发行的一款应收账款信托成为463号文件“点刹”的第一单。

　　当地方政府偿债高峰渐行渐近且土地财政增长缓慢甚至下降之时，信托融资“借新还旧”的通道又被堵住之后，债务风险正在逼近。