四中企赴美IPO

       昨日，500彩票网和本地网站3G门户母公司久邦数码向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请书，预备赴美上市。就在此前不久，去哪儿网和58同城已相继发布赴美上市消息。短短一个月内，已有连续4家企业一窝蜂计划赴美上市。

　　中企赴美IPO热潮在经历了2010年的高峰期及2011-2012年的低谷期之后，重新迎来了曙光。然而在这次重启的赴美资本旅程中，中企是否都已经做好准备?在中概股饱受财务信任危机、估值过低困扰的美股市场里，中概股又将何去何从?

　　赴美IPO窗口打开

　　“十一”假期前后，百度旗下在线旅游垂直搜索引擎去哪儿网和中国本土团购生活网站58同城就相继发布赴美上市消息。近日再有消息传出，58同城和去哪儿网分别将于10月31日和美国东部时间11月1日在纽约股票交易所挂牌，如此扎堆上市的势头被业内人士解读为中企重掀赴美IPO热潮的信号。

　　今年6月，外贸B2C电商兰亭集势摘下中概股赴美IPO首单，这也被业内人士视为中概股再出发的“破冰之旅”。随后，小额贷款公司鲈乡小贷、芯片供应商澜起科技相继登陆纳斯达克。

　　如今，去哪儿网与58同城的扎堆赴美，更是让众多处于观望状态的企业群情激奋。昨日，再有本地网站3G门户的母公司久邦数码以及500彩票网递交IPO申请，启动赴美上市。

　　“赴美IPO的窗口开启之后，很多有上市计划的公司都会加紧运作，赶在这个窗口期上市。”5G资讯创始人洪波在接受南都记者采访时表示，此次重掀赴美上市热潮，主要源于美股整体市场尤其是科技股开始出现回暖迹象，这样的一个时机其实是很多筹备上市企业非常乐于见到的。美国股市本周二收高，标普指数再次收于纪录高位。美股三大股指全线上扬。

　　洪波向南都记者表示，近日Facebook和Google股价也创下新高，“整个纳斯达克在2000年股灾之后重新回到将近4000点，它最高曾到5000点，后来跌到1000多点。”

　　从2009年下半年开始，中概股赴美上市已掀起了热潮，尤其到了2010年，全年共有43家企业成功赴美上市。然而时至2011年，中概股赴美之路遭遇冰封，仅14家企业赴美上市。据罗仕证券公布的数据显示，2011年共有22家在美上市的中国概念公司宣布或者完成私有化退市。这场严冬一直持续到2012年，去年全年仅唯品会和欢聚时代两家企业在美国挂牌上市，该数量甚至比2008年美国次贷危机时还少，也创下近年中国公司赴美上市新低，且当时退市私有化成风，在那些选择留下的中概股中，四成公司的股价也已低于两美元。

　　不过，业内人士亦指出，虽然2012年仅有两家公司赴美上市，交易量和融资额创2003年以来的最低水平，但IPO回报率高达177%和32%，这将潜在给予待上市公司更多信心。

上市后股价动荡

　　今年6月，兰亭集势成功登陆纽交所，发行价9.5美元，融资7885万美元，成为继欢聚时代后又一家在美股IPO的中国企业，两者IPO时间的间隔长达8个月之久。

　　当时，市场普遍认为此轮赴美IPO窗口的重启，无疑将促进更多中国企业启动美国上市计划，但由于市场环境相比2010年有巨大差异，预计很难出现新一轮上市热潮，整体上市进程将保持平稳。

　　CVR esearch投中研究院统计显示，2013年三季度有20家中国企业完成IPO，其中18家企业登陆香港市场，2家企业成功赴美IPO。当季合计融资150.2亿元，环比减少40.4%，同比减少60.2%。从单起融资案例来看，平均单起融资金额为7.5亿元。

　　ChinaVenture投中集团分析师李玲向南都记者表示，美国市场方面，8月13日，鲈乡小贷正式登陆纳斯达克，每股发行价6.5美元，融资900万美元，成为继兰亭集势后年内第二家赴美上市的中国企业，也是中国第一家在美上市的小额信贷公司。鲈乡小贷在上市首日小幅破发后，随后的两个交易日分别上涨94 .84%和14 .38%，股价最高至19.39美元，此后，股价又出现了大幅下跌，股价振荡较为明显。

　　此外，此前表现优异的兰亭集势由于其二季报业绩表现不及预期，股价大幅下挫，8月20日当天暴跌39.91%，收于11.58美元。“兰亭集势业绩的变脸再度引发市场对中概股盈利能力及成长空间的担忧。”李玲表示。

　　造假阴影仍未散尽

　　如果把上个世纪末以三大门户为代表的中国概念股登陆海外资本市场算作第一波浪潮，2004———2005年盛大、腾讯、百度上市看作第二波浪潮，2007年的阿里巴巴、巨人上市算作第三波浪潮，2010年底以麦考林为始、人人达到顶峰的中国互联网公司赴美上市浪潮作为第四波。业界也在思考，今年是否会迎来第五波的中概股赴美上市热潮。而在这波热潮里涌现的互联网企业又显现着哪些特点?在中概股饱受财务信任危机和估值过低等难题困扰的美国市场里，这些互联网企业又将何去何从?

　　“总体来说，现在这些企业并不像早期的上市公司那样，或规模特别庞大，或有着特别全面的互联网商业模式，它们更多是专注于某些细分市场。”洪波表示。

　　另一方面，与早期以网游、门户、搜索引擎、电商视频作为各个浪潮的主旋律对比，此波浪潮则更呈现多样性。3G门户属于移动互联网门户、500彩票网、兰亭集势、去哪儿属于电商，58同城是分类信息网站，而鲈乡小贷则是中国第一家在美上市的小额信贷公司。

　　不过，赴美上市的过程并非一帆风顺。以兰亭集势为例，其今年年中的“破冰”上市着实让这家向来“低调”的外贸B2C电商火了一把，在上市首日股价大涨22%。然而近日，美国律师事务所Levi& K orsinsky宣布，该事务所已对兰亭集势发起集团诉讼，指控称被告方作出了虚假的、误导性的声明，且并未披露其销售额增长速度在2013年第二季度中大幅降低，及其2013年第二季度的成本增速超过了销售额等信息。

　　同样面临难题还有于9月30日向美国证券交易委员会(SE C)提交了IPO招股书的去哪儿网，在上市进程中与艺龙发生协议纠纷被起诉。艺龙方面称，若不恢复合作则索赔1.46亿，这或将影响去哪儿网IPO进程。

　　不过，洪波认为，“过去一些中企出了财务造假等问题，但是中国互联网公司里面好的公司有很多，例如近来百度股价达到了历史高点，腾讯虽然不是在美国上市，其市值也已超过了1000亿美元的历史高点，这些公司证明中国互联网企业中很大一部分还是十分优质的。”