某公司发行的可转换债券，面值1000元，期限...
财务成本管理模拟试题及答案（78）
| 【单选题】某公司发行的可转换债券，面值1000元，期限为10年，转换可以在发行后到期前的任何时候进行，每张债券可转换为20股普通股票，则可转换债券的转换价格为( )元。 |
| A.50 |
| B.25 |
| C.60 |
| D.40 |
| 【单选题】A公司准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为8%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为5%，同时附送20张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股，若投资人购买此债券，每张认股权证的价值为( )元。 |
| A.22 |
| B.18 |
| C.15 |
| D.10 |
| 【单选题】若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为12%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为( )。 |
| A.0.06 |
| B.0.08 |
| C.0.12 |
| D.0.16 |
| 【单选题】认股权证与以股票为标的物的看涨期权相比，下列表述中不正确的是( )。 |
| A.看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票 |
| B.看涨期权与认股权证均有一个固定的执行价格 |
| C.看涨期权时间短，认股权证期限长 |
| D.看涨期权时间短，认股权证期限长 |
| 【单选题】下列情况有可能使优先股的资本成本低于债券资本成本的是( )。 |
| A.发行人的所得税税率较低，投资人所得税税率较高 |
| B.发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较低 |
| C.发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较高 |
| D.发行人的所得税税率较高，投资人所得税税率较低 |
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| 答案：A |
| 解析：转换比率=债券面值÷转换价格，所以，转换价格=债券面值÷转换比率=1000÷20=50(元)。 |
| 答案：D |
| 解析：每张债券价值=50×(P/A，8%，10)+1000×(P/F，8%，10)=50×6.7101+1000×0.4632=798.71(元)投资人支付了1000元，超出债券价值的部分，就应当是认股权证的价值：20张认股权价值=1000-798.71=201.29(元)每张认股权价值=201.29÷20=10.0645（元）≈10(元) |
| 答案：C |
| 解析：股权税前成本=12%/(1-25%)=16%，选项C处在债务的市场利率8%和(税前)普通股成本16%之间，可以被发行人和投资人同时接受。 |
| 答案：D |
| 解析：它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权。 |
| 答案：A |
| 解析：发行人的所得税税率较低，优先股成本增加较少，投资人所得税税率较高，可以得到较多的税收减免。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。 |
时间：2016-06-19 责任编辑：lijin
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