(5)已知总资产净利率为12．24％，权益...
财务管理模拟试题及答案（101）
| 【】(5)已知2010年总资产净利率为12．24％，权益乘数(使用平均数计算)为1．5，计算2010年的净资产收益率并结合差额分析法依次分析2011年的总资产净利率、权益乘数对于净资产收益率的影响数额。 |
| 【】(4)计算2011年的每股净资产、基本每股收益、市盈率。 |
| 【】(3)计算2011年的总资产净利率、净资产收益率、权益乘数(使用平均数计算)。 |
| 【】 甲公司2011年年初的负债总额为1500万元，股东权益总额是负债总额的2倍，年末所有者权益增加30％，2011年年末的资产负债率为40％，财务费用为200万元。2011年实现净利润900万元，所得税税率为25％；2011年年末的股份总数为600万股(普通股股数年内无变动，无优先股)，普通股市价为15元/股，普通股均发行在外。 要求： (1)计算2011年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率。 |
| 【】 某企业由于业务需要，急需一台不需要安装的设备，设备投入使用后，每年增加的经营收入与营业税金及附加的差额为59万元，增加经营成本30万元。市场上该设备的购买价为100万元(不含税)，此类设备的折旧年限为10年，净残值为10万元；国内租赁公司也提供此类设备的经营租赁业务，若企业租赁该设备，每年年末需要支付给租赁公司12万元，连续租赁10年，假定基准折现率为10％，适用的企业所得税税率为25％。 要求： (1)按差额投资内部收益率法作出购买或经营租赁固定资产的决策。 已知：
(P／A，4％，9)=7．4353，(P／A，3％，9)=7．7861，(P／F，4％，10)=0．6756
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| 答案： 2010年的净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=12．24％× 1．5=18．36％ 净资产收益率变动额=26．09％-18．36％=7．73％ 总资产净利率变动的影响额=(16．36％-12．24％)×1．5=6．18％ 权益乘数变动的影响额=16．36％×(1．59-1．5)=1．47％ 注：6．18％+1．47％=7．65％，与7．73％有误差，这是由于计算时采用四舍五入的方法导致的。 |
答案：计算2011年的每股净资产、基本每股收益、市盈率。 |
| 答案：计算2011年的总资产净利率、净资产收益率、权益乘数： |
| 答案： 计算2011年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率： 2011年年初的股东权益总额=1500×2=3000(万元) 2011年年初的资产总额=1500+3000=4500(万元) |
| 答案： 按差额投资内部收益法作出购买或经营租赁固定资产的决策： 购买设备投资=100(万元) 每年增加折旧=(100-10)／10=9(万元) 每年增加的税前利润=59-30-9=20(万元) 增加的净利润=20×(1-25％)=15(万元) 自购方案税后净现金流量为： 错误CFO=-100(万元) 错误CF1-9=15+9=24(万元) 错误CF10=24+10=34(万元) 租入设备每年增加的税前利润=59-30-12=17(万元) 租人设备每年增加的净利润=17×(1-25％)=12．75(万元) 租赁方案税后净现金流量为： 错误CFo=0(万元) 错误CF1-10=12．75(万元) 购买和租入设备差额净现金流量为： △错误CFO=-100(万元) △错误CF1-9=24-12．75=11．25(万元) △错误CF10=34-12．75=21．25(万元) 有： 100=11．25×(P／A，△IRR，9)+21．25×(P／F，△IRR，10) 设△IRR=4％ 11．25×(P／A，△IRR，9)+21．25×(P／F，△IRR，10) =11．25×7．4353+21．25×0．6756 =98．00(万元) 设△IRR=3％ 11．25×(P／A，△IRR，9)+21．25×(P／F，△IRR，10) =11．25×7．7861+21．25×0．7441 =103．41(万元) 有等式： (4％-△IRR)／(4％-3％)=(98．00-100)／(98．00-103．41) 解得：△IRR=3．63％ 因为差额投资内部收益率小于基准折现率10％，所以应该采取租赁方案。 |
责任编辑：lijin
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